스톡 옵션 현금 흐름표

현금 흐름표 : 재무 활동으로 인한 현금 흐름 분석.

현금 흐름표는 회사의 재무 제표 중 가장 중요하지만 간과하기 쉬운 항목 중 하나입니다. 애널리스트, 고객, 신용 제공자 또는 감사인이든 상관없이 개인은 회사의 현금 출처와 사용법을 배울 수 있습니다. 적절한 현금 관리가없고 회사의 매출이나 이익이 소득 계산서에 얼마나 빨리 증가하는지에 관계없이 회사는 출입하는 것보다 더 많은 현금이 필요하다는 것을 신중하게 확인하지 않고는 생존 할 수 없습니다. 회사의 현금 흐름표를 분석 할 때 현금 위치의 전반적인 변화에 기여하는 다양한 섹션을 고려하는 것이 중요합니다. 대부분의 경우 특정 분기에 부정적으로 전반적인 현금 흐름을 보일 수 있지만 비즈니스 운영에서 긍정적 인 현금 흐름을 창출 할 수 있다면 부정적인 전체 현금 흐름이 반드시 나쁜 것은 아닙니다. 아래에서는 현금 흐름표의 세 가지 기본 범주 중 하나 인 재무 활동으로 인한 현금 흐름에 대해 설명하겠습니다.

재무 활동으로 인한 현금 흐름 소개.

현금 흐름표의 자금 조달 활동은 자본금을 모으고 자본 시장을 통해 투자자에게 자금을 돌려주는 방식에 중점을 둡니다. 이러한 활동에는 현금 배당 지급, 대출 변경 또는 변경, 더 많은 주식 발행 및 판매가 포함됩니다. 현금 흐름표의이 부분은 회사와 소유주 및 채권자 간의 현금 흐름을 측정합니다. 긍정적 인 수치는 현금이 회사에 유입되어 자산 수준이 향상되었음을 나타냅니다. 음수는 회사가 장기 부채를 상환하거나 주주들에게 배당금을 지불하는 것과 같이 자본을 지불했을 때를 나타냅니다.

기업의 자금 조달 활동으로 인해보다 일반적인 현금 흐름 항목의 예는 다음과 같습니다.

주식 발행을 통해 현금을 수령하거나 주식을 환매하기 위해 현금을 지출 빚을 발행하거나 부채를 지불함으로써 현금을받습니다. 주주에게 현금 배당을 지급합니다. 스톡 옵션을 행사하는 직원으로부터받은 수익 전환 가능한 부채와 같은 하이브리드 증권 발행으로 현금을 수령합니다.

보다 명확하게 설명하자면 자본 시장 및 자본 확충에 매우 적극적 인 폐기물 - 에너지 회사 인 Covanta Holdings (NYSE : CVA)에 대한 3 년간의 재무 활동을 다루는 현금 흐름표입니다.

Covanta는 증권 거래위원회 (SEC)에 2012 년 10-K 서류를 제출하면서 유동성 및 자본 자원 활동에 대한 요약을 제공합니다. 그것은 주당 16.55 달러의 평균 비용으로 자신의 주식 530 만 달러를 환매했다는 내용으로, 상기 자금 조달 일정에서 8,800 만 달러를 추가했다. 또한 배당금에 대한 세금이 2013 년에 증가했기 때문에 2013 년 1 사분기 배당금을 주주들에게 조기에 지급하는 것을 포함하여 주주들에게 9 천만 달러의 배당금을 지급했습니다. 위에서 볼 수 있듯이, 장기 부채는 2017 년에 만기가 도래 할 수석 신용 시설과 2019 년 만기 대출이 혼합되어 발생합니다. 이 기금 중 일부는 과거 기간 대출을 상환하기 위해 사용되었습니다. 이 보고서는 "2012 년 순 현금 사용액은 1 억 1500 만 달러로"주주 환원 및 2012 년 기업 부채 상환 및 프로젝트 부채 상환으로 부분적으로 상쇄되는 보통주 환매 희석으로 인한 것이었다 "고 요약했다.

미국계 회사는 GAAP (General Accepted Accounting Principles)에 따라보고해야합니다. 국제 재무보고 기준 (International Financial Reporting Standards, IFRS)은 미국 이외 지역의 회사에 의존합니다. 다음은 현금 흐름 항목에 대한 몇 가지 범주 별 선택 사항으로 이어지는 표준 간의 주요 차이점 중 일부입니다. 이는 단순히 미국계 회사의 현금 흐름표를 분석하여 해외 회사와 비교할 때 투자자가 알 필요가있는 카테고리 차이입니다.

대차 대조표의 일부 항목은이 현금 흐름 섹션과 어떤 관련이 있습니까?

현금 흐름표 분석은 대차 대조표상의 시작 및 종료 현금의 조정을 제공하기 때문에 매우 중요합니다. 이 분석은 재무 제표에 포함될 수있는 수천 개의 광고 항목 때문에 대부분의 상장 기업에서 어렵지만 이론은 이해하는 것이 중요합니다. 재무 활동으로 인한 회사의 현금 흐름은 대차 대조표의 자본 및 장기 부채와 관련이 있습니다. 현금 흐름에서 금융 부문의 변화를 관찰 할 수있는 더 좋은 장소 중 하나는 연결 재무 제표입니다. Covanta의 숫자는 다음과 같습니다.

이전에 보았던 현금 흐름표에도있는 8800 만 달러의 보통주 환매는 자기 자본의 1 백만 달러 감소와 함께 자본금과 누적 된 이익 감소로 나누어집니다. Covanta의 대차 대조표에서 자사주 잔고는 1 백만 달러 감소하여 모든 주요 재무 제표의 상호 작용을 입증했습니다.

회사의 대차 대조표와 재무 활동으로 인한 현금 흐름 간의 다른 연관성을 요약하면 재무 제표의 메모뿐만 아니라 대차 대조표에서도 장기 부채의 변화를 확인할 수 있습니다. 지불 된 배당금은 대차 대조표의 이익 잉여금의 초기 잔액을 취하여 순이익을 추가하고 대차 대조표상의 이익 잉여금의 결산액을 차감하여 계산할 수 있습니다. 이는 연중 지급 된 배당금과 동일하며, 이는 재무 활동으로 인한 현금 흐름표에 나와 있습니다.

이 섹션을 검토 할 때 투자자 / 분석가는 무엇을주의해야합니까?

투자자는 회사가 자본을 얼마나 많이 그리고 얼마나 자주 모으는 지와 자본의 출처를 면밀히 분석하려고합니다. 예를 들어, 2007 년의 신용 위기 때와 마찬가지로 자본 시장이 포착되면 외부 투자자에게 크고 빈번한 현금 주입을 많이하는 회사가 문제가 될 수 있습니다. 제기 된 부채의 만기 일정을 결정하는 것도 중요합니다. 형평성 향상은 일반적으로 안정적이고 장기적인 자본에 대한 접근성을 얻는 것으로 간주됩니다. 장기 부채에 대해서도 마찬가지입니다. 장기간 부채를 상환 할 수있는 유연성을 제공합니다. 단기 부채는 더 빨리 갚아야하므로 부담이 될 수 있습니다.

코바 탄타로 다시 돌아와서 회사는 수백만 달러의 비용이 들며 지방 정부와 시정촌과의 계약에 따라 10 년 이상 지속될 수 있기 때문에 안정적인 장기 자본에 접근해야합니다. 제공되는 에너지 (대부분의 경우 증기는 쓰레기 및 관련 폐기물의 연소로 발생 함)는 장기 에너지 계약하에 판매됩니다. 따라서 현금 흐름표의 자금 조달 부분은 수년 동안 공장을 건설하고 자금을 조달하는 방법과 관련이 있습니다.

보통주 발행으로 인해 현금 흐름이 증가합니까?

그것은 달려있다.

"현금 흐름"은 회사를오고가는 현금을 나타냅니다. 회사의 손익 계산서에서 측정 한 소득 및 지출과 다릅니다. 특정 기간 동안 회사의 현금 흐름에 대한 자세한 내용은 현금 흐름표에서 확인할 수 있습니다.

손익 계산서에없는 많은 재무 활동은 현금 흐름으로 간주됩니다. 예를 들어, 돈을 빌리 자면 현금이 나오지만, 소득이나 비용이 아닙니다. (그러나 빌린 돈에 대한이자 지불은 비용입니다.)

주식을 발급하는 것은 수입원으로 간주되지 않는 또 다른 활동입니다. 회사는 여러 가지 이유로 보통주를 발행 할 수 있습니다. 다음은 몇 가지 예입니다.

자본을 모으기. 스톡 옵션 행사의 제한된 주식을 통해 경영진에게 지불합니다. 주식 분할. 기존 주주에게 배당금으로 판매하거나 지불합니다.

어떻게 보통주를 발행하면 현금 흐름을 증가시킬 수 있습니까?

2015 년 회계 연도에 냉장 및 선반에 안정적인 육류 제품 및 식사 솔루션을 제공하는 Hormel Foods는 새로운 주식 발행으로 1,050 만 달러를 모았습니다. 회사가 신주를 얻기 위해 돈을 모으는 경우 일반적으로 현금 흐름표에 "보통주 발행"과 같은 행이 있습니다. Hormel의 경우, 발행 된 신주가 주식 옵션을 행사하는 임원의 결과 였기 때문에 다음과 같이 표시됩니다.

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금융 & # 8211; 현금 흐름표.

현금 흐름표 (현금 흐름표)는 펀드가 법인을 통해 이동하는 방식, 전체 가치에 미치는 영향 및 최종적으로 현금 잔액과 조정하고 특정 연도의 순 현금 흐름을 결정하는 방법에 대한 개요를 제공합니다.

현금 흐름표는 본질적으로 매년 대차 대조표와 동일합니다. 단지 조금 다르게 구성되어 더 많이 요약됩니다. 대차 대조표는 처음부터 금액을 누적하며, 현금 흐름표는 1 년 동안 만 누적됩니다. 대차 대조표 계정은 해마다 잔액을 유지하므로 현금 흐름표는 금액을 일년 내내 계정 그룹에 증가 또는 감소로 표시합니다.

대차 대조표는 자산, 부채 및 지분의 세 가지 범주를 사용합니다. Cash가 먼저 나열되고 Net Income이 마지막에 나열됩니다.

자산 유동 자산 (현금 포함) 고정 자산 (감가 상각 누계액) 부채 유동 부채 장기 부채 자본 소유자 & # 8217; 자본 (출자, 주식 및 자본금) 이익 잉여금 순이익.

& nbsp; Bottom Line & # 8221;이라는 말을 들었습니다. 그 용어는 최종 결과를 의미합니다. & # 8211; 페이지 하단의 숫자. Cash Flow Statement의 최종 결과는 Net Cash이므로 보고서 맨 아래에 있으며 보고서의 나머지 모든 항목은 마지막 Net Cash 번호로 가기 위해 맨 아래로 퍼널됩니다.

현금 흐름표는 운영, 투자 및 자금 조달이라는 세 가지 범주를 사용합니다. 순소득이 먼저 나열되고 현금이 마지막으로 나열됩니다. 대차 대조표 반대쪽.

영업 활동 순이익 + 감가 상각비 (+ 감가 상각 누계액의 증가 및 감소) + 유동 부채의 증가 + 유동 자산의 감소 & # 8211; 현재 자산 증가 & # 8211; 유동 부채의 감소 투자 활동 + 장기 / 고정 자산의 감소 (감가 상각 누적액과 무관 함) & # 8211; 장기 / 고정 자산 증가 (감가 상각 누적액과 무관하게) 재정적 활동 + 장기 부채 / 채무 증가. 장기 부채 / 채무 + 소유자 증가의 감소. Capital & # 8211; 소유자 감소 # 8217; Capital & # 8211; 배당금 증가 (기초 현금 잔고 및 증가 / 감소 = 기말 현금 잔액)

현금에 대한 순 기여도는 각 섹션에 대해 요약 된 다음 동일한 순 현금 흐름에 결합됩니다. 순 현금 흐름은 시작 현금 균형과 결합되어 해당 연도의 기말 현금 수지와 조정됩니다. 순 현금 흐름은 시작과 종료 현금 잔액의 차이입니다.

현금 흐름표는 영업 활동에 사용 가능한 현금뿐만 아니라 기업이 자체 운영을 통해 성장할 수 있거나 부채와 자본의 증가를 통해 현금을 창출하거나 감소한 경우 현금을 창출하는 방법에 대한 중요한 지표입니다 자본 자산.

현금 흐름표 (대차 대조표의 감가 상각 항목 포함)

** 면책 조항 :이 블로그에 게시 된 모든 정보는 저의 경험과 교육 과정에서 얻은 것입니다. 제가 제시하는 지침은 일반적이며 제 경험상 표준 연습입니다. 나는 회계 기준위원회 (Accounting Standards Board)의 권위를 쓰지 않는다.

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현금 흐름에 대한 종업원 주식 옵션의 영향 (요약 요약)

스톡 옵션 행사는 소득세 감면 회계 처리로 인해 영업 현금 흐름의 원천을 제공합니다. 옵션 운동으로 인한 세금 절감은 회사의 총 영업 현금 흐름의 높은 비율을 생성 할 수 있습니다. 그러나이 현금 출처는 회사와 해마다 크게 다릅니다. 현금에 대한 옵션 실습의 순 효과는 세금 절감, 운동량 및 심도 및 자금 지원 정책의 함수입니다. 1999 년부터 2001 년까지 S & P 100 지수의 기업들은 옵션 행사를 초과하여 주식을 잘 매입했으나 NASDAQ 100 지수의 기업들은 이전에 누적되지 않은 주식으로 운동 수요를 충족시키는 경향이있었습니다. 평균적으로 NASDAQ 100 기업은 옵션 행사를 완전히 기금으로 사용하고 뛰어난 주식 수를 늘리지 않기 위해 1999-2001 기간 동안 1 달러당 39 센트의 매출을 지출해야했습니다. 옵션 행사의 현금 흐름 효과는 스톡 옵션 보조금의 비용 처리와 상관없이 여전히 문제가됩니다.

종업원 스톡 옵션 교부금에 대한 비용 처리에 관한 토론은 스톡 옵션 행사의 현금 흐름에 대한 영향이 사실상 눈에 띄지는 않았지만 10 년 이상 동안 격렬 해졌습니다. 소득과 지출은 중요하지만 분석가들은 일반적으로 현금 흐름을 회계 수입보다 더 신뢰할 수있는 성과 지표라고 생각합니다. 영업 현금 흐름은 상대적으로 "깨끗한"성과 지표로 간주됩니다. 따라서 옵션 실무가 일반적으로 현금 흐름과 영업 현금 흐름에 큰 영향을 미치는 경우 분석가에게 이러한 영향을 이해하고 평가하는 것이 중요합니다.

S & P 100 지수 및 NASDAQ 100 지수에서 회사의 데이터를 사용하여 1999 년부터 2001 년까지 직원 스톡 옵션 행사의 현금 흐름에 미치는 영향을 검토합니다. 스톡 옵션 행사는 영업 현금 흐름의 원천을 제공합니다. 과세 소득을 줄이는 비용. 옵션은 재무보고 목적으로 비용을 지불 할 필요가 없으므로 이러한 상황은 이상합니다. 또한 옵션 행사로 인한 세금 절감은 기업의 총 영업 현금 흐름의 높은 비율을 창출 할 수 있습니다. 이 현금 출처는 기업 및 해마다 크게 다릅니다. 예를 들어 Microsoft Corporation은 1999 년 옵션 운영으로 인해 영업 현금 흐름의 절반에 가까운 50 억 달러 이상의 세금 절감 효과를 거두었습니다. 그러나 2001 년까지 회사의 세금 절감액은 현금 흐름의 약 11 %로 떨어졌습니다.

옵션 실습의 현금 효과는 세금 절감, 운동량 및 심도 및 자금 지원 정책의 함수입니다. 1999-2001 년 동안 S & amp; P 100 기업들은 옵션 행사를 초과하여 주식을 다시 구매했으며, NASDAQ 100 기업은 이전에 발급되지 않은 주식으로 운동 수요를 충족시키는 경향이있었습니다. 평균적으로, NASDAQ 100 기업은 옵션 행사를 완전히 기금으로 조성하고 뛰어난 주식 수를 늘리지 않기 위해 1999-2001 기간 동안 1 달러당 39 센트를 지출해야했습니다. NASDAQ 100 대다수의 기업이이 기간 동안 주식을 환매하지 않았기 때문에 대부분의 NASDAQ 100 대 기업에 대해 옵션 행사에서 발 행되지 않은 주식수가 증가했습니다. 반면, 대부분의 S & amp; P 100 기업은 옵션 행사와 관련하여 현저한 성장을 경험하지 못했습니다.

미결제 주식의 증가가 반드시 주주들이 해를 입었다는 증거는 아닙니다. 옵션 실무가 영업 현금 흐름에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 이해하는 것 외에도 분석가는 회사의 옵션 자금 지원 정책이 가치 창출과 일치하는지 평가해야합니다. 기업의 투자 기회가 풍부하다면 해당 프로젝트에 투자하는 것이 주식을 환매하는 것보다 더 신중할 수 있습니다. S & amp; P 100 및 NASDAQ 100 기업의 옵션에 대한 자금 지원 방침의 차이는 다양한 경제 분야에 대한 투자 기회의 차이와 일치합니다.

옵션 실습은 많은 수익을 요구할 수 있으며 옵션에는 실제 현금 비용이 있습니다. 스톡 옵션 보조금의 비용 처리 방식에 관계없이 직원이 스톡 옵션을 행사할 때 현금 흐름에 미치는 영향은 그대로 유지됩니다. 따라서 옵션 실습의 효과 분석은 가치 평가에서의 지속적인 관심사에 대한 토론에 초점을 맞 춥니 다.