옵션 거래에서 델타 사용

옵션 델타.

Options 델타는 아마도 헬리콥터가 이해해야 할 가장 중요한 단일 가치 일 것입니다. 그 이유는 옵션이 기본 보안의 가격 변화에 얼마나 민감한지를 나타 내기 때문입니다. 간단히 말하면, 이론적으로 옵션의 가격이 기본 자산의 가격에서 각 1 달러 움직임과 관련하여 얼마나 많이 움직일 것인가를 알려줄 것입니다.

델타가 높은 옵션은 기본 보안의 가격 변동에 비례하여 가격이 크게 변하고 델타가 낮은 옵션은 덜 자주 이동합니다. 이 페이지에서 델타의 특성과 사용 방법을 살펴 봅니다.

델타의 특성.

옵션의 델타 값은 일반적으로 -1과 1 사이의 숫자로 표현되지만 -100에서 100 사이의 값이 될 수도 있습니다. 이 수는 기본적으로 옵션의 가격이 기본 1의 모든 $ 1에 대해 얼마나 이동 하는지를 알려줍니다 자산 이동.

예를 들어 델타 값이 .50 (-100에서 100 사이의 값을 사용하는 경우 50)이면 이론적으로 $ 1 당 $ .50가 증가하여 기본 보안 가격이 증가하고 $ 하락합니다. 기본 보안의 가격이 $ 1마다 50입니다.

음수의 델타 값 (예 : -50)은 가격 옵션이 기본 보안 가격과 반대 방향으로 움직인다는 것을 의미합니다. 따라서 델타 값이 -50이면 기본 보안 가격이 1 달러 상승 할 때 가격이 이론적으로 0.50 달러 떨어지고 기본 보안 가격이 1 달러 떨어질 때마다 0.50 달러가 증가한다는 것을 의미합니다.

통화는 기본 보안 가격이 올라갈 때 값이 증가하고 기본 보안 가격이 떨어지면 가치가 떨어지기 때문에 0과 1 사이의 양의 델타 값을 갖습니다. Puts는 0과 -1 사이의 음수 델타 값을 갖습니다. 기본 보안의 가격이 올라갈 때 값이 떨어지며 기본 보안의 가격이 내려갈 때 증가하기 때문입니다. 옵션의 실제 델타 값은 크게 비용과 만료 될 때까지 남은 시간의 두 가지 요소에 따라 달라집니다.

델타 값은 고정되어 있지 않으며 시장 조건에 따라 변경됩니다. 그것은 옵션으로 돈이 더 깊어지고 돈이 더 커지면 줄어들면서 증가 할 것입니다. 따라서 주식이 상승 할 때 통화의 델타 값은 1에 가까워지고 주식이 떨어지면 0에 가까워집니다. 풋에서 주식이 떨어지면 -1로, 주식이 오르면 0쪽으로 움직일 것입니다.

돈을 정확히 쓰는 옵션은 일반적으로 .50에 매우 근접한 값을 갖습니다. 기본 보안의 가격이 움직이는 방법과 관련하여 값이 변하는 비율은 그리스의 또 다른 옵션 인 감마에 의해 측정됩니다.

델타 값에 영향을 미치는 또 다른 주요 요소는 만료일까지 남아있는 시간이 짧을수록 기본 보안의 가격이 변경되는 시간이 줄어들 기 때문에 만료까지 남은 시간입니다. 따라서 옵션은 만기 날짜가 가까울수록 현재의 금전 상태에 머무를 가능성이 높습니다.

즉, 통화 옵션의 아웃은 보통 0으로 이동하지만 통화 콜의 델타 값은 만료가 가까워지면 1을 향하는 경향이 있습니다 (또는 풋 옵션의 경우 -1).

옵션 델타 사용.

옵션 거래자가 델타를 사용할 수있는 본질적으로 두 가지 주요 방법이 있습니다. 그러나이 값은 옵션 가격이 어떻게 변할 것인가를 나타내는 것이며 변경 방법을 보장하는 것은 아닙니다.

델타의 주요 용도는 기본 주식이 예상대로 움직일 경우 (또는 기본 주식이 반대 방향으로 움직일 경우 잃을 금액) 아이디어를 제공하는 것입니다. 그러면 어떤 일이 발생할 것으로 기대 하는지를 결정할 때 어떤 옵션을 통해 최상의 가치를 얻을 수 있는지 결정할 수 있습니다.

예를 들어, 회사 X의 재고가 일정 기간 동안 특정 금액만큼 가격이 인상 될 것으로 생각할 수 있습니다. 파업 가격이 다른 관련 통화의 델타 값을 연구하면 잠재 수익을 극대화하거나 잠재적 손실을 최소화하는 방법을 찾아 낼 수 있습니다.

화폐 계약은 화폐 계약보다 저렴하며 화폐 계약은 여전히 ​​저렴합니다. 계약의 가격을 델타 값과 비교하면 회사 X가 예상대로 움직일 때 예상되는 금액을 계산할 수 있습니다. 돈 계약에서 더 저렴한 비용으로 더 나은 투자 수익을 올리려는 것이거나 돈 계약에서 더 잘 해결 될 수도 있습니다.

두 번째 주요 용도는 확률에 근거합니다. 옵션의 델타 값은 돈이 만료 될 때의 대략적인 확률을 결정하는 데 사용될 수 있습니다. 델타 값이 0에 가까울수록 돈으로 끝나는 기회가 줄어 듭니다. 반대로 델타 값이 1에 가까운 호출 옵션은 -1에 가까운 값을 가진 옵션을 넣으면 돈을받을 확률이 매우 높습니다.

델타에 대한 계산은 이러한 의미에서 확률과 관련이 없지만 돈이 만료되는 옵션의 대략적인 가능성을 측정하는 것은 여전히 ​​합리적입니다. 결국 이것은 관련 기본 주식에 발생할 일에 대한 기대감에 반하는 거래 위험과 관련하여 어떤 거래를해야 할지를 알 수 있습니다.

스프레드를 만들 때 스프레드의 총 델타 값을 계산하는 것이 좋습니다. 이것은 모든 직책의 가치를 합산하는 간단한 계산입니다. 예를 들어 값이 .60 인 두 개의 호출과 값이 -.40 인 두 개의 호출을 소유 한 경우 총 델타 값은 .80 (2 x .60 = 1.2, 더하기 -40 - .80).

델타 값은 또한 거래 대상을 설정하고 거래를 종결하고 이익을 취하거나 손실을 줄여야하는 시점을 결정하는 데 사용될 수 있습니다.

델타 중립 거래.

델타 중립적 인 것 및 델타 중립적 인 위치를 달성하는 다양한 방법을 배우십시오.

델타 중립 거래 - 정의.

델타 값이 거의 0이기 때문에 기본 주식의 작은 가격 변동에 비교적 민감하지 않은 옵션 포지션, 따라서 델타의 관점에서 "중립적"입니다.

델타 중립 거래 - 평신도 용어.

델타 중립 트레이딩 - 누구를위한 것인가?

Delta Neutral Trading 및 Delta Neutral Hedging은 방향 위험이나 편향을 원하지 않는 옵션 거래자를위한 것입니다. 왜 누군가는 기본 자산의 가격으로 움직임에 반응하지 않는 입장을 취하고 싶습니까? 그것은 옵션 거래의 마법입니다! 옵션 포지션이 기초 자산의 가격 변화에 반응하지 않더라도, Time Decay와 Implied Volatility의 변화와 같은 다른 요인으로부터 여전히 이익을 얻을 수 있습니다! 또한, 델타 중립 헷징은 작은 방향 위험을 제거 할뿐만 아니라 포지션의 감마 값이 양의 값을 유지할 경우 폭발적인 위 또는 아래 브레이크 아웃으로 이익을 낼 수 있습니다. 이와 같이 델타 중립 헷징은 어느 방향 으로든 큰 폭동을 일으킬 것으로 예상되는 불확실하고 변동성있는 주식으로부터 이익을 얻는 데에도 좋습니다.

델타 중립 거래 - 용어 및 전문 용어.

0.5 델타 값을 갖는 옵션 계약은 "50 델타"(각 계약은 100 개의 주식을 나타내며, 따라서 0.5 x 100 = 50 임)라고합니다.

정적 델타 헤징 및 다이내믹 델타 헤징으로 알려진 델타 중립 헤징의 두 가지 형태가 있습니다. 스태틱 델타 헷징은 위치를 0 델타로 설정 한 다음 자체적으로 풀어 버리는 것을 의미합니다. 동적 델타 헤징은 기본 주식 가격이 펼쳐짐에 따라 포지션의 델타를 계속 0으로 재설정하는 것입니다.

델타 중립 거래 - 옵션 전용 예.

ATM (At Money) 통화 옵션 이론적으로 (실제 값이 약간 다를 수 있음)에는 0.5의 델타 값이 있고 ATM 넣기 옵션에는 -0.5의 델타 값이 있어야합니다. 콜 옵션과 풋 옵션을 모두 구매하면 델타 값이 0 인 델타 중립 위치가됩니다. 반대로, 통화 옵션을 단락 (판매 오픈)하면 -0.5 델타가 생성되고 풋 옵션을 단락하면 +0.5 델타가 생성됩니다.

델타 중립 트레이딩 - Option + Stock Example.

주식은 주식 가치가 $ 1 상승 할 때마다 가치가 상승함에 따라 델타 값이 1입니다. 주식 100 주를 소유하고 있다면 계약 당 델타 가치가 -50 인 옵션을 넣은 돈 계약에서 2 계약을 사면 델타 중립적 지위를 얻을 수 있습니다.

Delta Neutral Trading - 목적.

위치에 델타 중립국을 가기위한 2 가지 목적이 있으며 베테랑 또는 기관 옵션 거래자가 선호하는 옵션 거래 기법입니다. 저는 이것을 델타 뉴트럴 트레이딩과 델타 뉴트럴 헤징이라고 부릅니다.

1. 델타 중립 트레이딩 - 이익을 창출하십시오.

1. 입찰에 의해 옵션의 확산을 부탁드립니다. 이것은 단순히 시장 가격만으로 구매하고 동시에 매매 가격으로 팔아 넷 델타 제로 거래를 생성하고 방향성 위험없이 입찰 / 매도 스프레드에서 이익을 얻는 것입니다. 이것은 "스컬 핑 (Scalping)"이라고도합니다. (일부는 진정한 델타 중립 거래가 아니라고 주장하지만, 나는 완전성을 위해 그것을 포함시킬 것입니다.)

2. 시간이 지남에 따라. 위치가 0 델타 값을 갖는 델타 중립적 인 경우, 기본 주식에 의한 작은 움직임의 영향을받지 않지만 관련 옵션의 프리미엄 값이 계속 부진함에 따라 시간이 지남에 따라 영향을받습니다. 옵션 트레이딩 포지션은 상당한 방향성 위험을 감수하지 않고이 시간을 안전하게 감내하도록 설정 될 수 있으며 그러한 예는 기본 주식이 정체 상태에 있거나 중요하게 상하로 움직이는 경우에 이익을 보는 Short Straddle 옵션 전략입니다.

3. 변동성. 델타 중립 위치를 실행함으로써, 상당한 방향 위험을 감수하지 않고 변동성의 변화로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 이 옵션 거래 전략은 묵시적인 변동성이 급격하게 변할 것으로 예상 될 때 매우 유용합니다.

4. 휘발성 옵션 거래 전략을 창출 함. 델타 중립 위치는 기본 주식의 작은 변화에 영향을받지 않지만 여전히 크고 중요한 움직임에서 이익을 얻을 수 있습니다. 그러한 옵션 거래 전략의 한 예는 위에서 언급 한 유명한 Long Straddle입니다. 이는 일반적인 델타 중립 위치가 여전히 감마 포지티브이기 때문에 이동 방향으로 위치 델타를 증가시켜 위치가 어느 방향 으로든 점차 이익을 얻을 수있게합니다.

2. 델타 뉴트럴 헤징 - 보호.

주식에 대한 Delta Neutral Hedging의 예 -

옵션에 대한 Delta Neutral Hedging의 예 -

델타 뉴트럴 헤징 - 단계별.

델타 뉴트럴 헤징 : 1 단계.

델타 뉴트럴 헤징 : 2 단계.

델타 뉴트럴 헤징 : 3 단계.

Delta Neutral Hedging - 단기 또는 장기 옵션?

위에서 봤 듯이, 짧은 통화 옵션과 긴 Put 옵션은 모두 음수 델타를 생성하므로 델타 중립 위치에있는 둘 사이의 차이점은 무엇입니까? 짧은 통화 옵션은 시간이 지남에 따라 부채가 줄어들고 추가 주식 수익이 발생할 수 있지만 그 단점은 짧은 통화 옵션의 가격에 제한되어 있다는 것입니다. 기본 주식이 짧은 통화 옵션의 비용보다 많이 떨어지면 포지션이 손실되기 시작합니다. 롱 풋 옵션은 무제한적인 하락 방어력을 제공하며 결국 기본 주식 하락폭이 크지 만 단점이 시간이 지남에 따라 이익을 낼 수있게하며 기본 주식이 정체 상태에있는 경우 프리미엄 값의 하락으로 인해 약간의 손실이 발생할 수 있습니다.

델타 중립 거래 - 고려 사항.

우리 모두 알다시피 스톡 옵션의 델타 값은 항상 변합니다. 델타 값의 변경은 델타 중립 위치의 델타 중립 상태에 영향을 미칩니다. 기본 주식의 변화에 ​​대한 델타 가치의 변화율은 GAMMA 가치에 의해 결정됩니다. 감마 값은 기본 주식이 상승 할 때 통화 옵션의 델타를 증가시키고 기본 주식이 하락할 때 풋 옵션의 델타를 증가시킵니다. 델타 중립 위치가 근본적인 주식이 강하게 위 또는 아래로 움직이더라도 이익을 낼 수있게하는 것은 바로 감마 효과입니다. 위치가 델타 및 감마 중립을 헷지하는 경우 주가가 아무리 강하게 움직이더라도 위치는 완전히 정체 될 수 있습니다.

델타 중립 트레이딩 - 다이내믹 델타 헤징 (다이내믹 헤징)

옵션 거래에서 델타 값은 감마 값으로 인해 항상 변경되며 델타 중립 거래 상태를 델타 중립 상태에서 천천히 방향 편향된 상태로 이동시킵니다. 이러한 행동으로 델타 중립 거래 포지션이 방향성 위험없이 변동성이나 시간 감퇴를 이용하기 위해 만들어진 델타 중립 위치에서 모든 방향으로 이익을 얻을 수 있다고하더라도 델타 중립국은 지속적으로 유지되어야하며 "리셋 ". 옵션 거래 위치의 델타 값을 0으로 연속적으로 재설정하는 것은 동적 델타 헤징 또는 단순히 동적 헤징입니다.

동적 델타 헤징의 예.

John은 XYZ 회사의 2 월 $ 50 통화 옵션의 프리미엄 가치로 이익을 얻고 자합니다. 그는 모든 옵션 트레이딩 지식을 소환하고 2 월 $ 50 콜 옵션을 판매하면서 방향성 위험을 제거하기 위해 델타 중립 헷징을 수행하기로 결정하여 이익으로 프리미엄 가치를 얻습니다.

Long 100 XYZ 주 + Feb50Call의 Short 2 계약.

(100 델타) + (- 0.5 × 200) = 100 - 100 = 0 델타

(100 델타) + (-0.587 x 200) = 100 - 117.4 = -17.4 델타.

이것은 지금부터 John의 지위가 더 이상 델타 중립이 아니며 기본 주식에서 $ 1 상승 할 때마다 $ 17.40을 잃을 것임을 의미합니다.

(117 델타) + (-0.587 x 200) = 117 - 117.4 = -0.4 델타.

델타.

'델타'란 무엇입니까?

델타는 자산 (일반적으로 시장성있는 증권)의 가격 변동을 파생 상품의 가격 변동과 비교하는 비율입니다. 예를 들어 주식 옵션의 델타 값이 0.65 인 경우 기본 주식의 가격이 주당 $ 1로 증가하면 옵션의 주가는 주당 0.65 달러 상승하며 그 밖의 모든 옵션은 동일합니다.

탈주 '델타'

델타 값은 옵션 유형에 따라 양수 또는 음수 일 수 있습니다. 예를 들어 콜 옵션의 델타는 항상 0에서 1까지의 범위를 갖습니다. 왜냐하면 기본 자산의 가격이 상승하면 콜 옵션의 가격이 상승하기 때문입니다. 기본 보안이 증가함에 따라 put 옵션의 값이 감소하기 때문에 옵션 델타를 항상 -1부터 0까지의 범위에 두십시오. 예를 들어, Put 옵션의 델타 값이 -0.33이면 기본 자산 가격이 $ 1 증가하면 Put 옵션 가격이 $ 0.33 감소합니다. 기술적으로 옵션의 델타 값은 기본 보안 가격과 관련하여 옵션 값의 첫 번째 파생 값입니다.

델타는 헤지 전략에서 종종 사용되며 헤지 비율이라고도합니다.

델타 행동 예.

BigCorp는 상장 기업입니다. 주식의 주식은 증권 거래소에서 매매되며, 주식에 대해 매매 옵션과 통화 옵션이 거래됩니다. BigCorp 공유에서 통화 옵션의 델타 값은 0.35입니다. 즉, BigCorp 주식 가격이 $ 1 변경되면 BigCorp 통화 옵션 가격이 $ .35 변경됩니다. 따라서 BigCorp의 주식이 20 달러에서 거래되고 통화 옵션이 2 달러에서 거래되는 경우 BigCorp의 주식 가격이 21 달러로 변경되면 통화 옵션이 2.35 달러로 인상됩니다.

Put 옵션은 반대 방향으로 작동합니다. BigCorp 공유에 대한 Put 옵션의 델타 값이 - $ .65이고 BigCorp 공유 가격이 $ 1 증가하면 BigCorp 풋 옵션 가격이 $ .65 감소합니다. 따라서 BigCorp의 주식이 20 달러에서 거래되고 Put 옵션이 2 달러에서 거래되고 BigCorp의 주식이 21 달러로 증가하면 Put 옵션이 1.35 달러로 하락합니다.

델타가 행동을 지시하는 방법.

델타는 옵션 가격이 그들이하는 방식으로 움직이는 주된 이유 중 하나이며 투자 방법에 대한 지표이기 때문에 중요한 계산입니다 (컴퓨터 소프트웨어로 완료). 콜 옵션과 풋 옵션 델타의 행동은 매우 예측 가능하며 포트폴리오 관리자, 거래자, 헤지 펀드 관리자 및 개인 투자자에게 매우 유용합니다.

콜 옵션 델타 행동은 옵션이 현재 수익성이 있음을 의미하는 "인 - 더 - 돈", 옵션의 파업 가격이 현재 기본 주식 가격과 동일한 "at-the-money"또는 아웃 오브 - 돈 - "옵션은 현재 수익성이 없다는 것을 의미합니다. In-the-money 콜 옵션은 만료가 가까워지면 1에 가까워집니다. At-the-money 통화 옵션은 일반적으로 0.5의 델타를 가지며, 만기가 가까워지면 out-of-the-money 콜 옵션의 델타는 0에 접근합니다. 통화 옵션이 깊을수록 델타는 1에 가까울수록 옵션이 기본 자산처럼 작동합니다.

Put 델타 동작은 옵션이 "in-the-money", "at-the-money"또는 "out-of-the-money"인지 여부에 따라 달라지며 호출 옵션의 반대입니다. 만기가 가까워지면 In-The-Money Put 옵션은 -1에 가까워집니다. At-The-Money Put 옵션은 일반적으로 -0.5의 델타를 가지며 만기가 가까워지면 out-of-the-money put 옵션의 델타가 0에 접근합니다. 풋 옵션이 깊을수록 델타는 -1이됩니다.

델타 스프레드.

델타 스프레드는 옵션 거래 전략으로 상인이 초기에 중립적 인 비율에 비례하여 옵션을 매매함으로써 (즉, 양과 부의 델타가 서로 상쇄되어 전체 델타 해당 자산의 총액은 0입니다. 델타 스프레드를 사용하면 일반적으로 기본 보안이 가격면에서 크게 변경되지 않으면 상인은 작은 이익을 기대합니다. 그러나 주식이 어느 방향으로나 크게 움직이면 큰 손익이 발생할 수 있습니다.

가장 일반적인 델타 스프레드는 캘린더 스프레드입니다. 달력 확산에는 다른 만료 날짜가있는 옵션을 사용하여 델타 중립 위치가 구성됩니다. 가장 간단한 예에서 상인은 월간 콜 옵션을 동시에 판매하고 중립적 인 비율에 비례하여 만기가 늦은 콜 옵션을 구매할 것입니다. 지위가 델타 중립적이기 때문에, 상인은 근본적인 안보의 작은 가격 변동으로 인한 손익을 경험해서는 안됩니다. 오히려 상인은 가격이 변하지 않을 것으로 예상하고 가까운 달이 시간 가치를 잃고 만료됨에 따라 상인은 더 긴 만료 날짜를 가진 통화 옵션을 판매 할 수 있고 이익을 얻으실 수 있습니다.

옵션 거래 전략 : 포지션 델타의 이해.

Getting Getting Know 기사 그리스인은 델타, 감마, 세타 및 베가와 같은 위험 측정을 논의하며, 아래 그림 1에 요약되어 있습니다. 이 기사에서는 델타를 실제 판매자 위치 및 결합 된 위치와 관련하여 자세히 살펴 봅니다. 위치 델타는 옵션 판매자에게 매우 중요한 개념입니다. 다음은 위험 측정 델타에 대한 검토 및 위치 델타에 대한 설명으로, 위치 델타 중립에 대한 예를 포함합니다.

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단순한 델타.

위치 델타로 바로 이동하기 전에 몇 가지 기본 개념을 살펴 보겠습니다. Delta는 옵션 거래자가 사용하는 네 가지 주요 위험 측정 방법 중 하나입니다. 델타는 옵션이 기초 자산 (즉, 주식) 또는 상품 (즉, 선물 계약)의 가격 변동에 노출되는 정도를 측정합니다. 값의 범위는 1.0에서 -1.0 (또는 사용 된 규칙에 따라 100에서 -100)입니다. 예를 들어, 통화 또는 풋 옵션을 돈으로 구입 한 경우 (즉, 옵션의 파업 가격은 옵션이 통화 인 경우 기본 가격보다 높고 옵션이 put이면) 옵션에는 항상 1.0과 -1.0 사이의 델타 값이 있습니다. 일반적으로 at-the-money 옵션의 델타 값은 약 0.5 또는 -0.5입니다.

그림 2는 S & P 500 통화 옵션에 대한 가상의 값을 포함하고 있습니다 (이 모든 경우에 긴 옵션을 사용합니다). 호출 델타 값의 범위는 0에서 1.0까지이고 델타 값의 범위는 0에서 -1.0까지입니다. 보시다시피, 그림 2의 at-the-money 콜 옵션 (900의 스트라이크 가격)은 0.5 델타를 가졌지 만, out-of-the-money (950의 스트라이크 가격) 콜 옵션은 0.25 델타를 가지고 있고, 인 - 더 - 돈 (850에서의 파업)은 0.75의 델타 값을 갖는다.

델타는 숙련 된 옵션 거래자가 거래 전략에서 분석하고 사용하는 주요 위험 측정 수단 중 하나 일뿐입니다. Investopedia Academy의 옵션 강좌를 통해 다른 형태의 위험 요소를 배우고 옵션 거래자를 상상해보십시오. 풋, 콜 및 기타 옵션 거래 필수 사항을 결정할 때 성공적인 옵션 거래자가 사용하는 것과 동일한 지식을 습득하십시오.]

이 호출 델타 값은 우리가 나중에 반환 할 긴 호출 옵션을 다루기 때문에 모두 긍정적이라는 것을 명심하십시오. 이것들을 넣으면 동일한 값에 음수 기호가 붙습니다. 이는 기본 자산 가격이 하락할 때 풋 옵션의 가치가 상승한다는 사실을 반영합니다. 반전 관계는 음수 델타 기호로 표시됩니다. 짧은 옵션 위치와 위치 델타의 개념을 살펴보면 스토리가 조금 복잡해집니다.

이 시점에서 델타 값이 무엇을 말하고 있는지 궁금 할 것입니다. 다음 예제를 사용하여 간단한 델타의 개념과 이러한 값의 의미를 설명해 보겠습니다. S & amp; P 500 통화 옵션의 델타 값이 0.5 인 경우 (가까운 또는 금전 옵션의 경우) 기본 선물 계약의 1 포인트 이동 ($ 250 상당)은 0.5 (또는 50 % ) 변경 (가치 $ 125) 통화 옵션의 가격. 따라서 0.5의 델타 값은 기본 선물의 가치가 250 달러 변동 할 때마다 옵션의 가치가 약 125 달러로 변경된다는 것을 알려줍니다. 이 통화 옵션과 S & P 500 선물이 한 포인트 올랐다면 단기간에 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정하면 통화 옵션은 약 125 달러의 가치를 얻게됩니다. 근본적인 움직임으로 델타도 변하기 때문에 우리는 "대략"이라고 말합니다.

옵션으로 돈을 더 얻게되면, 델타는 통화에서 1.00에 접근하고 풋에서 -1.00에 접근합니다. 이러한 극단적 인 상황에서 옵션 가격의 근본적인 변화와 후속 변화의 가격 변화에 가깝거나 실제적인 일대일 관계가 있습니다. 실제로 델타 값 -1.00과 1.00에서이 옵션은 가격 변화와 관련하여 근본을 반영합니다.

또한이 간단한 예제에서는 다음과 같은 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정합니다.

델타는 가까운 옵션이나 at-the-money 옵션으로 만료 될수록 증가하는 경향이 있습니다. 델타는 상수가 아니라 감마 (다른 위험 측정)와 관련된 개념으로 델타의 변화율을 나타내는 척도입니다. 델타는 내재 변동성의 변화에 ​​따라 변경 될 수 있습니다.

긴 대. 짧은 옵션 및 델타.

위치 델타를 보는 것으로의 전환으로, 먼저 짧은 위치와 긴 위치가 그림을 다소 어떻게 바꿔 놓는 지 살펴 보겠습니다. 첫째, 위에서 언급 한 델타 값의 음수 및 양수 부호는 전체 내용을 말하지 않습니다. 아래의 그림 3에서 볼 수 있듯이, 장거리 전화 또는 풋 (즉, 이 위치를 열어 구매 한 경우) 인 경우 델타가 음수이고 통화 델타가 양수가됩니다. 그러나 우리의 실제 입장은 포트폴리오에서 나타나는 옵션의 델타를 결정할 것입니다. 짧은 풋과 숏 콜을 위해 표지판이 어떻게 바뀌는 지 주목하십시오.

이 포지션에 대한 포트폴리오의 델타 기호는 음수가 아닌 양수입니다. 기본 위치가 증가하면 위치 값이 증가하기 때문입니다. 마찬가지로, 통화 위치가 짧으면 기호가 반대로 표시됩니다. 짧은 호출은 이제 음의 델타를 얻습니다. 즉, 기본 호출이 올라가면 짧은 호출 위치가 가치를 잃을 수 있습니다. 이 개념은 우리를 위치 델타로이 끕니다. (합성 옵션을 거래 할 때 거래 옵션과 관련된 많은 복잡성이 최소화되거나 제거됩니다. 자세한 내용은 합성 옵션이 실질적인 이점을 제공하는지 확인하십시오.)

델타 위치.

위치 델타는 헤지 비율의 개념을 참조하여 이해할 수 있습니다. 근본적으로, 델타는 헤지 비율입니다. 왜냐하면 그것이 얼마나 많은 옵션 계약이 기본에서 장단기를 헤지하기 위해 필요한지를 알려주기 때문입니다.

예를 들어, at-the-money 통화 옵션의 델타 값이 약 0.5 인 경우 - 옵션이 50 % 확률로 끝나고 50 % 확률로 종료됩니다. 이 델타는 근본적인 것에 대한 하나의 짧은 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 통화 옵션을 취할 것이라고 말합니다. 즉, 단기 선물 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 긴 통화 옵션이 필요합니다. 두 개의 긴 호출 옵션 x 델타 0.5 = 1.0의 위치 델타 (하나의 짧은 선물 위치와 같습니다). 이것은 S & P 500 선물 (250 달러 손실)의 1 포인트 상승은 당신이 짧다는 것을 의미합니다. 이는 2 포인트의 가치에서 1 포인트 (2 x 125 달러 = 250 달러)의 이득으로 상쇄됩니다 통화 옵션. 이 예제에서 우리는 위치 델타 중립적이라고 말할 것입니다.

기본 통화에서 통화 수의 비율을 변경하여이 포지션 델타를 양수 또는 음수로 바꿀 수 있습니다. 예를 들어, 우리가 낙관적 인 경우, 또 다른 장거리 전화를 추가 할 수 있습니다. 따라서 선물이 오를 경우 전반적인 전략을 세우기 때문에 델타 포지티브가됩니다. 델타가 0.5 인 세 번의 긴 호출이있을 것입니다. 즉, 델타의 순 위치가 0.5가됩니다. 반면에, 만약 우리가 곰곰이면, 우리는 단 하나의 호출에 대한 우리의 긴 호출을 줄일 수있다. 이것은 우리가 선물의 순매도를 -0.5만큼 줄인다는 것을 의미합니다. (위에서 언급 한 개념에 익숙해지면 고급 거래 전략을 활용할 수 있습니다. Position-Delta Neutral Trading을 통해 수익 캡처에서 자세히 알아보십시오.)

결론.

위치 델타 값을 해석하려면 먼저 단순 델타 위험 요소의 개념과 길고 짧은 지위와의 관계를 이해해야합니다. 이러한 기본 원칙을 바탕으로 포지션 델타를 사용하여 전체 옵션 포트폴리오 (및 선물)를 고려할 때 Net-Long 또는 Net-Short가 얼마나 중요한지 측정 할 수 있습니다. 거래 옵션과 선물에는 손실 위험이 있으므로 위험 자본 거래 만 있습니다.